LPG:节后现货价格坚挺 可考虑逢低布局多单

发布时间: 2021-02-22 13:21:49 来源: 新浪财经综合 栏目: 财经新闻 点击:

原标题:LPG:节后现货价格坚挺,可考虑逢低布局多单来源:文华财经征稿(作者:长安期货宋宇杰)--OPEC+较高的减产执...

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原标题:LPG:节后现货价格坚挺,可考虑逢低布局多单 来源:文华财经

征稿(作者:长安期货 宋宇杰)--OPEC+较高的减产执行率以及市场对原油需求的不断恢复,全球新增新冠确诊病例连续五周下滑,春节期间,外盘原油价格不断创新高,油价的走高对液化石油气起到较强的支撑作用。考虑到春节后PG03合约临近交割,预计PG04合约存在需求扩张预期,同时短期现货走高,叠加美国30年一遇的寒流加大了能源类的需求,策略上可逢低布局PG04多单。

国际油价偏强运行,LPG价格受提振上行空间加大

美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截至2月12日当周,美国原油库存意外下降。美国商业原油库存减少725.7万桶至4.61757亿桶,较上月减少248.06万桶,较去年同期增加1887.4万桶。受到出口跳增影响,上周美国原油库存大幅下降至去年3月以来的最低水平,也降至5年均值水平,随后严寒天气便袭击了美国主要能源产区。美国原油产量下降20万桶/日至1080万桶/日,原油进口量减少120万桶/日,出口量显著增加至390万桶/日,创下去年3月以来最高。

因刺骨寒流以及暴雪席卷美国得克萨斯州、新墨西哥州及其他能源生产重地,上周美国能源企业11月以来首度削减活跃石油钻机数量。美国能源服务公司——贝克休斯(Baker Hughes)在上周五的报告中称,截至2月19日当周,未来原油产量的先行指标——美国活跃石油和天然气钻机数持平于397座。上周以来,罕见的冬季风暴造成美国难度得克萨斯州多处停电,原油与天然气生产遭到关闭。美国严寒天气造成原油产量大幅下滑400万桶/日,近期得州宣布摆脱紧急状态,严寒天气的影响正在消退。目前得克萨斯州、新墨西哥州等地的天气已经逐步升温,原油生产将迈向正轨。

在疫情的持续影响下,IEA将2021年原油需求预期下调20万桶/日,预计2021年全球石油需求量将增长540万桶/日,至9640万桶/日。据约翰斯·霍普金斯大学的数据,全球新增感染病例连续五周下降,全球疫情显现出拐点迹象。同时,英国首相约翰逊将表示,英国所有的学校都将在3月8日重新开放。

美国天气逐步回暖,原油减产的炒作行情或进入尾声,市场将回归至正常水平。目前油价从阶段性高位回落,虽然美国原油持续去库且海外新增确诊病例出现拐点,但仍需关注OPEC+将于3月初举行的会议进展以及美国与伊朗的谈判进展,短期内油价或偏强运行,LPG价格受提振上行空间加大。

图1:美国商业原油库存 单位:千桶图2:美国石油及天然气钻机数 单位:座

资料来源:WIND,长安期货资料来源:WIND,长安期货

LPG传统消费旺季进入尾声

春节期间,MTBE和烷基化油装置开工较为稳定。随着气温回升,下游消耗能力有限,终端多高库存运行,实际需求较弱,同时民用气需求逐渐转弱。截至2月18日当周,MTBE开工率为48.22%,已连续三周持平。LNG价格大幅跳水,截至2月10日当周,LNG价格为4155.3元/吨,较1月31日下降552.1元/吨。LPG与LNG价差大幅缩小,替代效应逐步走弱,LPG需求或受到一定影响。截至1月31日当周,山东省MTBE月度毛利为-47元/吨,环比增加383.77元/吨;山东省烷基化油月度毛利为-125元/吨,环比减少26元/吨。此外,LPG下游的重要需求PDH装置利润持续收窄,盈利欠佳,多家炼厂计划检修停工,多集中于3至4月,对上游丙烷价格造成不利影响。

图3:MTBE开工率(%)图4:LNG价格走势 单位:元

资料来源:WIND,长安期货资料来源:WIND,长安期货

图5:山东省MTBE月度毛利 单位:元/吨图6:山东省烷基化油月度毛利 单位:元/吨

资料来源:卓创资讯,长安期货资料来源:卓创资讯,长安期货

国内供应量维持稳定

2020年国内LPG产量依然保持逐渐增加的趋势,最新数据显示,12月产量达到419.2万吨,环比增加27.3万吨。LPG产量环比增长,处于较高位水平,且高于去年同期水平。截至1月31日,华东LPG月度产量为17.45万吨,环比减少1.79万吨;截至2月10日当周,山东地炼常减压装置开工率为70.62%,环比减少1.33%。

华北、华南LPG库存增加

卓创资讯对华东、华北、华南地区具有代表性活跃度高的码头企业样本统计数据显示,截至1月31日当周,华东码头LPG库存率为53.3%,环比增加0.3%;华北码头LPG库存率为46%,环比增加7%;华南码头库存率为39.3%,环比增加5.1%。其中,华北、华南码头LPG库存率均高于往年。

液化气国产及进口价格均走强

截至2月20日,广东珠海地区液化气(国产气)市场价报4000元/吨,环比上涨50元/吨;珠海地区液化气(进口气)市场价报4150元/吨,环比上涨20元/吨;国产气与进口气价差为-150元/吨,环比上涨30元/吨。

图7:液化气进口气价格走势 单位:元/吨

资料来源:WIND,长安期货

国内LPG现货上涨明显

节后复工复产,LPG现货价格持续走高。现货方面,国际油价高位震荡,节后复工复产,现货市场大幅走强,支撑业者心态。截至2月20日,各区域LPG现货价格均出现较大幅度上涨,现货价格的走高对期价将有较 强的支撑作用。具体来看,华南地区广州石化民用气出厂价为4028元/吨,较2月18日上涨50元/吨;华东地区上海石化民用气出厂价为4100元/吨,较2月18日上涨100元/吨;山东齐鲁石化民用气出厂价为4100元/吨,较2月18日上涨100元/吨。期货价差方面,近月价格涨幅最大,PG2103-PG2104 价差于2月18日左右一度走弱接近-500,随后于2月22日迅速回升至-330;PG2104-PG2105价差走扩至70附近。

作者简介:宋宇杰,长安期货分析师。本科毕业于加拿大多伦多大学统计学专业,硕士毕业于加拿大温莎大学统计学专业,具备扎实的数理统计理论基础和全球视野;进入期货市场以来,主要负责原油和期权方面的分析研究,善于利用数理统计学基础理论和方法进行原油产业链分析。

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